重生之投資之王第618章 夾層融資（二合一）

    沒錯，借殼上市。

    收購蘋果的好處此前同比爾坎貝爾的溝通中張晨已經說過不少，但還有一個好處張晨沒說，就是可以借蘋果的殼，實現在納斯達克上市。

    借殼上市是上市的途徑之一，簡單來說，就是一家沒有上市的公司通過購買上市公司的股票、資產置換等等方式，對上市公司實現控股。隨後再把沒上市的母公司資產注入已上市公司，通過增發股票進行融資，以達到和企業正常ipo相同的融資目的。

    借殼上市最大的好處就是速度快，由於上市公司需要經過嚴格的審計和上市籌備流程，往往需要1-2年的籌備期。雖然納斯達克的審核速度已經很快，但最少也要三個月以上。

    對於張晨來說，審核批准速度反倒不是最主要的好處，而是納斯達克對於公司至少兩年運營時限的硬性要求讓他在短期內無法將matrix上市。

    matrix發展的速度實在太快了，從成立到現在，也不過一年的時間，卻已經在個人電腦市場上占據了相當大的市場份額，並還在不停地攻城略地。

    這都是在張晨強有力的資金支持和領先整個市場的供應鏈管理下所實現的奇蹟。

    由此，出現了一個非常少見的情況——公司其他各項條件均滿足上市條件，只有運營時間不滿足。

    再等上一兩年其實問題也不大，但最多99年底，網際網路泡沫就會破滅，如果matrix的上市進程出現一點波折，延後到那時可就悲催了。

    上市最重要的是什麼？圈錢，啊不，是融資。

    既然是融資，上市的時機就非常重要了。

    在同樣業績表現的情況下，上市的時機好，正處大牛市，多融百分之二三十的資金，跟玩兒一樣。

    但如果上市的時機不好，正是股災呢，那還是乾脆推遲上市吧，說不定市商都不願意賣，怕砸在手裡。

    因此，張晨一定要搶在網際網路泡沫破滅前一年，實現matrix，以便圈錢，啊不，融資過冬。

    時間就是金錢，時間就是生命，借殼上市能給上市者節省時間，是這種方式最大的優勢。但之所以借殼上市不能廣泛流行，就一定有很多弊端。

    首先就是股權稀釋嚴重，借殼上市由於結構本身的原因，相當於兩家公司合併成為一家，除了面臨重組外，擬借殼公司原控股股東的股權比例會進一步稀釋。由於持股比例被稀釋，也降低了後續資本運作的空間。

    其次，殼公司的質量不好。很簡單，哪個殼公司運營的好，也不會往外賣啊。想要成為殼公司的，往往都是問題一大堆的劣質公司，處理這些問題，就要消耗擬借殼公司大量時間成本和資金成本。

    再次，整合難度大。這一點就不用說了。

    最後，由於上市資格的稀缺，導致殼公司本身就有一定價值，形成賣方市場，導致價格虛高，增加了上市成本。

    但這些缺點對於matrix來說完全不成問題啊。

    股權稀釋？不存在的，本來張晨就想以現金+股票的方式對蘋果進行併購，而且現在100%的股權都在張晨手中，只不過從名義上分散到了張晨的幾個離岸投資公司名下罷了。即使拿出百分之三十來做股權置換，這筆買賣也一樣不算虧。

    殼公司質量不好？在外人看來確實如此，但在張晨看來，沒有比蘋果更好的殼了。雖然蘋果現在運營的一塌糊塗，但技術和人才儲備極佳，只要抓好產品和供應鏈這兩點，這家公司會迅速的起死回生。

    整合難度大？哈哈，喬布斯已經幹掉了蘋果百分之八九十的蠹蟲，剩下的都是精英，這種整合難度再大又能大到哪裡去？而且兩家公司的價值觀非常接近。整合難度？不，整合沒有難度。

    上市成本高？更不存在了。其他的殼公司可能會有這個問題，但對於蘋果這種體量的公司來說，哪裡還有什麼額外成本、奇貨可居？

    誰能把一家市值30億美元的公司當成殼公司？現在的蘋果市值中，都沒這項成本。

    唯一可能稍有些麻煩的，就是蘋果的股權結構有些不利於借殼了。

    只要稍稍對比一下蘋果的股權結構同二十一世紀後上市公司的股權結構就能看出，創業者對初始股權分配認知的不斷進化。

    在最初，蘋果的股權是喬布斯和沃茲尼亞克各占百分之四十五，另外一個叫羅韋恩的兄弟占了百分之十。沒過多久，韋恩認為這倆人都是大忽悠，擔心自己的錢打了水漂，就退了股，喬布斯用八百美元買下了韋恩的股份。

    過了一段時間，著名的馬庫拉入伙，投了近十萬美元，這時候公司股東仍舊是3個人，三人每人都占了百分之二十六的股份，剩下百分之二十二的股份打算吸引新的投資者。

    但融資計劃不那麼順利，始終沒有新的投資者加入。公司正式成立後，招聘了新員工，這時候股權就變成了喬布斯、沃茲、馬庫拉三人各百分之三十，另一個新加入的工程師占了百分之十。

    從這裡，就可以看出，蘋果最初的股權設計，雖然有馬庫拉這個商界精英在，但卻採用了一種在後世被認為最差的初始股權設計——股權均分。這也是導致喬布斯日後被驅逐出蘋果的根本原因。

    沒過兩年，蘋果蒸蒸日上，開始ipo，上市後，喬布斯是第一大股東，持15%的股權，馬庫拉是第二大股東，有11.4%的股權，沃茲尼亞克持6.5%的股權。

    沃茲尼亞克作為創始人之一，之所以持股這麼少，除了股份因上市被稀釋外，很重要的原因就是在上市前幾周，他拿出了三分之一的股票分給了公司的工程師，讓大家實現共同富裕。

    真是好人啊。。。。。。

    蘋果的前三大股東只有不到百分之三十的股份，剩下的百分之七十都在股票市場裡。後來喬布斯又賣掉了自己全部的股票，沃茲尼亞克經過三次離婚，股票所剩無幾，馬庫拉也只保留了很少一部分蘋果股票，喬布斯回歸後，馬庫拉退出了蘋果董事會，把自己手中的股票幾乎清空。

    另外，由於蘋果業績下滑，很多大機構又都相繼減持了蘋果股票，造成蘋果百分之九十的股票在流通市場上，股權過於分散，增加了收購難度。

    從公開市場上收購股票，很容易形成羊群效應，如果惡意打壓蘋果股價進行收購，又涉嫌操縱市場，這其中的運作難度高了不少。

    想要借殼，首先要買殼，而matrix收購蘋果，就是買殼的第一步。

    「現在喬布斯控制了整個蘋果董事會，八個人中有六個人是他指名的，哪怕埃德同意，只要喬布斯反對，你現金加股票的收購提議就會被董事會駁回。難道你有信心搞定喬布斯？」邁克爾莫瑞茲對喬布斯知之甚深，非常清楚以喬布斯的性格，寧可蘋果破產倒閉，也不可能接受被matrix收購的結局。

    張晨嘴角泛起一絲淺笑：「那是埃德伍拉德的問題，如果蘋果董事會真的駁回埃德